05 Agosto 2020
Monómeros Colombo Venezolanos SA (MCV) presenta los resultados financieros de manera consolidada de las 3 empresas asociadas : Compass Rose Shipping Ltda, Ecofértil y Monómeros International Ltd. que se caracterizan por conformar parte de la cadena productiva, ya que se trata de un proceso integrado verticalmente. Tal como se describió en el articulo intitulado: MONOMEROS FILIAL DE PEQUIVEN.
I. PERIODO 2002 AL 2009
Gráfico Nº1 Ventas y Utilidad Neta de MCV para el periodo 2002-2009
Ventas y Utilidad Neta
Como se observa en el Gráfico Nº1, para el periodo 2002-2009 las ventas aumentaron a una tasa anual crecimiento (TCA) de 6,7% desde el 2003 al 2008 al pasar de 653,750 Millones de pesos colombianos (MM$Col). a 902,210 MM$Col. respectivamente. Resalta el evento de la adquisición de las operaciones de Ecofértil en el año 2002 por parte de la empresa MCV.
Por su parte la Utilidad Neta para el periodo 2003 al 2009 muestra un crecimiento anual de 23% al pasar de 6,108 MM$Col. a 26,051 MM$Col. respectivamente. Resalta el año 2007 como el de mayor nivel de utilidad neta obtenida por la empresa MCV. Por un monto de 57,089 MM$Col.
Los indicadores financieros de rentabilidad de MCV, como se observa en el gráfico Nº2 para el periodo 2002 al 2007 responden de la manera siguiente :
El Margen Neto
El margen Neto presenta un promedio de 4,7% entre el 2004 y el 2007. Para los años 2008 y 2009 el margen neto correspondió a 2,8% y 3,1% respectivamente. Llevando el valor promedio de Margen Neto del periodo del 2004 al 2009 a 4,1%.
Activo y Capital
Como se aprecia en la Tabla Nº 1 la empresa MCV los activos para el periodo 2002 al 2007 presentan una tasa anual de crecimiento de 6,86% al pasar de 393,622 MM$col. a 548,358 MM$col. respectivamente.
Tabla Nº 1 Activos y Patrimonio de MCV para el periodo 2002-2007
Por su parte el capital o patrimonio para el periodo 2002 al 2007 presentan una tasa anual de crecimiento de 11,11% al pasar de 215,055 MM$col. a 364,209 MM$col. respectivamente.
Retorno Sobre los Activos (ROA)
La rentabilidad de MCV durante el periodo 2002-2007 mantuvo la tendencia positiva. Para el periodo 2004-2007 el valor promedio del retorno a los activos es de 7,52%. Es decir por cada dólar de los activos de la empresa se obtienen 7,52 centavos de utilidad neta.
Retorno Sobre el Patrimonio (ROE)
Para el periodo 2004-2007 el valor promedio del retorno sobre el patrimonio es de 13,3%. Es decir por cada dólar de patrimonio de la empresa, MCV obtienen 13,3 centavos de utilidad neta.
II. PERIODO 2012-2019
Gráfico Nº3 Ventas y Utilidad Neta de MCV para el periodo 2012-2019
Ventas y Utilidad Neta
Como se observa en el Gráfico Nº3, para el periodo 2012-2017 de la empresa MCV las ventas aumentaron a una tasa de crecimiento anual (TCA) de 11% al pasar de 748,672 MM$Col. a 1,257,000 MM$Col. respectivamente. Resalta el evento de las medidas de la OFAC en el año 2017 . Por otra parte, las ventas descienden a una tasa de 23% para el periodo 2017 al 2019.
Por su parte, la Utilidad Neta para el periodo, se observan perdidas netas en los años 2012 y 2013. por 6,740 MM$Col y 98,305 MM$Col respectivamente. Posteriormente se observa un crecimiento de la utilidad, con una TCA del 35,2 % del año 2014 al 2016 al pasar de 33,358 MM$Col. a 61,000 MM$col respectivamente. Luego vendrán dos años de perdidas, 2018 y 2019 con niveles de 66,696 MM$Col. y 25,792 MM$Col. respectivamente.
Los indicadores financieros de rentabilidad de MCV, como se observa en el gráfico Nº4 para el periodo 2014 al 2019 responden de la manera siguiente :
Gráfico Nº 4. Indicadores financieros de rentabilidad de MCV para el periodo 2014-2019
El Margen Neto
El margen Neto presenta un promedio de 3,67% entre el 2014 y el 2016. Cae para el año 2017 a 1,9% y Para los años 2018 y 2019 el margen neto correspondió a -6,8% y -3,5% respectivamente.
Retorno Sobre los Activos (ROA)
La rentabilidad de MCV durante el periodo 2014-2017 mantuvo la tendencia positiva. Para el periodo 2014-2016 el valor promedio del retorno a los activos es de 5,22%. Es decir por cada peso colombiano de los activos de la empresa MCV se obtienen 5,52 centavos de utilidad neta. Posteriormente caerá el retorno a los activos en los años del 2017 al 2019, para obtener niveles de 3,9%, -5,2% y -2,1% respectivamente.
Retorno Sobre el Patrimonio (ROE)
Para el periodo 2014-2016 el valor promedio del retorno sobre el patrimonio es de 9,48%. Es decir por cada dólar de patrimonio de la empresa MCV, obtienen 9,5 centavos de utilidad neta. Posteriormente caerá el retorno sobre el patrimonio los años del 2017 al 2019, para obtener niveles de 2%, -13,7% y -5,1% respectivamente.
El manejo de los Activos y Capital
Como se aprecia en la Tabla Nº 2, para la empresa MCV en referencia a los activos, para el periodo 2012 al 2019 presentan una tasa anual de crecimiento de 5,73% al pasar de 851,322 MM$col. A 1,257,763 MM$col. Respectivamente.
Por otra parte, se observa que los activos para el periodo 2007 al 2012 presentan una tasa anual de crecimiento de 9,20% al pasar de 548,358 MM$col. A 851,322 MM$col. Respectivamente.
Esto quiere decir que la empresa viene perdiendo fuelle en el crecimiento orgánico de los activos financieros. Lo cual plantea 2 contracciones en la tasa de crecimiento anual (TCA) de los activos:
La TCA de los activos del periodo 2012-2019 representa el 62% de la tasa de crecimiento del periodo 2007-2012 ( 5,73% vs 9,20%)
La TCA de los activos del periodo 2012-2019 representa el 84% de la tasa de crecimiento del periodo 2002-2007 ( 5,73% vs 6,82%)
Tabla Nº 2 Activos y Patrimonio de MCV para el periodo 2012-2019
Por otra parte en la tabla Nº 2 se observa que el capital o patrimonio para el periodo 2012 al 2019 presentan una tasa anual de crecimiento negativa de 0,71% al pasar de 536,869 MM$col. a 510,676 MM$col. respectivamente.
Igualmente se observa que el patrimonio de MCV para el periodo 2007 al 2012 presentan una tasa anual de crecimiento de 8,07% al pasar de 364,209 MM$col. A 536,869 MM$col. respectivamente.
Esto refleja que la empresa MCV viene reduciendo en el crecimiento orgánico del patrimonio. Lo cual plantea 2 contracciones en la tasa de crecimiento anual (TCA) del patrimonio o capital:
La TCA del patrimonio del periodo 2007-2012 representa el 73% de la tasa de crecimiento del periodo 2002-2007 ( 8,07% vs 11,11%)
Si calculamos la TCA del patrimonio del periodo 2012-2017 para con ello eliminar el efecto externo de las sanciones económicas de la OFAC, se obtiene 2,92%, la cual representa solo el 36% de la tasa de crecimiento del periodo 2007-2012 ( 2,92% vs 8,07%)
Por otra parte, podemos evaluar la perdida patrimonial de la empresa MCV por la vía de considerar los resultados en dólares.
Gráfico 5. Patrimonio de la empresa MCV en US$ del periodo 2002 al 2019
En la Grafica Nº5 se observa que la diferencia entre el año 2019 y el año 2012 arrojando una perdida patrimonial absoluta de 143 MM$. al pasar de 299 MM$ a 156 MM$ respectivamente. Mostrando con ello una tasa de decrecimiento anual del periodo 2012 al 2019 de 8,9% en dólares.
La Causa de la Perdida Patrimonial: El incremento de los pasivos
Al analizar la estructura del capital se observa en la Tabla Nº4 que los pasivos de la empresa MCV han venido creciendo a una mayor magnitud que los activos. Para el periodo de los 12 últimos años la TCA (2007-2019) avanza a 12,4% anual
Si descontamos el año de la aplicación de las medidas de la OFAC, y analizamos el quinquenio 2012 – 2017, su TCA venia a un mayor impulso de endeudamiento de 13,1%. Por otra parte se observa que la política de apalancamiento financiero del quinquenio 2002-2007 mostró un nivel de crecimiento con TCA de 0,62% anualmente, esta tendencia conservadora no se volvió a repetir en el tiempo.
Finalmente, se aprecia que a partir del las sanciones de la OFAC en el año 2017 se mantiene la tasa de crecimiento anual de los pasivos a 13,3% del 2017 al 2019. Lo cual como se deduce no mermó la tendencia de financiamiento externo de la empresa.
Estructura del Capital – Balance Sintético
En El Gráfico 6 se observa el balance sintético de la empresa MCV en dólares americanos , donde se observa la estructura del capital de manera integral. Se observa :
1. El crecimiento de los activos del periodo 2002 al 2012, con una financiación externa (Pasivos) que apalanca orgánicamente el crecimiento patrimonial de la empresa.
2. El decrecimiento del patrimonio de la empresa se observa de forma gradual para el periodo 2012 al 2019, Donde la financiación externa (Pasivo ) contribuye a la destrucción orgánica del patrimonio, derivado del bajo crecimiento de los activos.
3. El crecimiento de las ventas para el periodo 2012-2019 se financia, a partir del apalancamiento externo a la empresa, causando un crecimiento nocivo de los pasivos.
4. Se produce a partir del año 2012 una desinversión de la empresa MCV.
Gráfico 6. Balance sintético de MCV del periodo 2002- 2019
Razón de Endeudamiento.
El ratio de razón de endeudamiento del activo total, establece el grado de endeudamiento de la empresa MCV en relación al total de sus activos a la hora de financiar su actividad, las empresas pueden optar por dos vías: o bien financian su actividad con sus fondos propios, o bien se financian a través de sus acreedores.
En el Gráfico Nº 7 se aprecia como consecuencia del incremento de los pasivos desde el año 2007 al año 2019 a un ritmo de TCA de 12,4%, esto lleva el ratio de endeudamiento: PASIVO sobre Activo de 33,6% a 59,4%.
En el Gráfico 8 se observa el ratio de apalancamiento externo, el cual indica cuantos pesos colombianos de financiación ajena tiene la empresa por cada peso de financiación propia. Representa la relación de los pasivos al patrimonio. Dependiendo del sector y de la estrategia financiera propia de cada empresa el criterio generalmente aceptado es que el valor óptimo del ratio de endeudamiento es el que está comprendido entre 0,40 y 0,60.
Gráfico 8 Razón financiera Pasivo a Patrimonio de MCV en el periodo 2002-2019
Se observa un cambio de tendencia en un punto de inflexión, mediante el cual la empresa MCV llega al nivel mínimo en el 2007 de 51% del patrimonio es financiado por los acreedores, para incrementarse paulatina y progresivamente, hasta llegar en el 2019 a representar los pasivos un 146% mas del patrimonio.
 |
Consideraciones finales
La empresa MCV registro ventas en los años 2016-2017 de 362 y 426 MM Dólares respectivamente.
El margen neto de la empresa en términos promedios para el periodo 2014-2016 es de 5%.
El retorno del patrimonio de la empresa MCV en términos promedios para el periodo 2014-2016 es de 9.5%.
La empresa MCV a partir del año 2012 entró en un proceso de perdida patrimonial hasta el año 2019. Con una tasa anual de decrecimiento de 8,9%, al pasar de 299 MMUS$ ( Millones de dólares) a 156 MMUS$ respectivamnte. En términos absolutos en los últimos 7 años (2012-2019) la empresa ha perdido 143 MM$. Es decir, 48% del capital de su propietario se ha esfumado.
La causa fundamental de las perdidas patrimoniales de MCV, es el acelerado proceso de endeudamiento a partir del año 2007. La tasa de crecimiento anual del 2007 al 2012 de los Pasivos se ubica en 11,3% anual, representando un 20% mayor en magnitud a la TCA obtenida de los activos para ese periodo.(9,20%). Posteriormente, para el periodo 2012-2017 , se acentúa dicha diferencia, la TCA de los pasivos crecerá a un ritmo 50% mayor que los activos. ( 14,5% vs 7,13%).
El endeudamiento severo de la empresa MCV, la ha llevado a apalancarce en un 146% de su patrimonio para el año 2019,
Es requerido un cambio de estrategia financiera a los fines de sacar la empresa MCV del espiral de descapitalización donde se encuentra. Una mirada a las estrategias de apalancamiento financiero es necesario de manera perentoria, ya que la propia actividad comercial de la empresa la esta llevando a su descapitalización.
Solo adecentando la política, Venezuela saldrá adelante...
___________________________________________
Si te ha gustado este artículo y sientes que aporta valor, te invitamos a compartirlo en tus redes sociales preferidas, así nos ayudas a difundir información a todo a quien pueda interesar. Si tienes alguna duda, comentario o sugerencia, puedes dejarlo abajo en la sección de comentarios. ¡Nos interesa tu opinión!
Si deseas SEGUIR nuestro trabajo, dale clic en Ver versión web, al final de los comentarios y luego clic en en SEGUIR , en la parte superior derecha .
___________________________________________
Referencias
Resultados financieros Monómeros Colombo Venezolanos SA del año 2002,2003,2004,2005,2006 Recuperado de https://docplayer.es/56606796-Monomeros-colombo-venezolanos-revision-periodica.html
Resultados financieros Monómeros Colombo Venezolanos SA del año 2005
, 2006 Recuperado de https://www.portafolio.co/economia/finanzas/baja-rentabilidad-agroquimicos-168732
Resultados financieros Monómeros Colombo Venezolanos SA del año 2005, 2006, 2007 Recuperado de http://brc.com.co/archivos/CORFO05%20Monomeros%20VI%2008.pdf
Resultados financieros Monómeros Colombo Venezolanos SA del año 2011 Recuperado de https://www.sectorial.co/informativa-agroquimico/item/50524-el-sector-agroquimico-ha-presentado-una-desaceleracion-producto-del-contrabando-y-debe-estar-alerta-frente-a-la-entrada-en-vigencia-del-tlc-con-eeuu
Resultados financieros Monómeros Colombo Venezolanos SA del año 2012 Recuperado de https://issuu.com/zrodriguezng/docs/revista_gerente_colombia_181
Resultados financieros Monómeros Colombo Venezolanos SA del año 2013 Recuperado de https://www.sectorial.co/informativa-agroquimico/item/51079-medidas-de-regulacion-a-precios-de-agroquimicos-marcaran-el-desempeno-de-esta-industria-en-2014
Resultados financieros Monómeros Colombo Venezolanos SA del año 2014 Recuperado de https://www.sectorial.co/informativa-agroquimico/item/51349-la-devaluacion-le-pasa-factura-al-sector-agroquimico
Resultados financieros Monómeros Colombo Venezolanos SA del año 2015 Recuperado de https://www.sectorial.co/informativa-agroquimico/item/52222-agroqu%C3%ADmicos-%C2%BFun-mal-necesario
Resultados financieros Monómeros Colombo Venezolanos SA del año 2016 y 2017 Recuperado de https://www.supersociedades.gov.co/Noticias/Documents/2018/EE_INFORME_1000-REGION_CARIBE.pdf
Resultados financieros Monómeros Colombo Venezolanos SA del año 2018 y 2019 Recuperado de http://pie.supersociedades.gov.co/Pages/default.aspx#/empresa?razon=MONOMEROS%20COLOMBO%20VENEZOLANOS%20S.A.&nit=860020439
Dolar histórico en Colombia Recuperado de https://dolar.wilkinsonpc.com.co/dolar-historico/dolar-historico-2019.html
Interesante análisis de la relación Estado de resultados Vs Balance general en el tiempo. Ojalá esto pueda alertar a los Directivos, ya que resulta muy peligroso para la empresa esa relación de deuda y más aún tratándose de una empresa cíclica.
ResponderEliminarINTERESANTE PERO, LAMENTABLE INFORMACIÓN.
ResponderEliminarSI. SE NECESITA SER DECENTE CON EL FIN DE “RESCATAR” A NUESTRA PATRIA.
GRACIAS. SALUDOS