Cronología del caso CITGO de Venezuela.

 

La cronología del caso de CITGO, bajo el enfoque de alter ego, es compleja y se extiende a lo largo de más de una década. A continuación, se presenta un resumen de los hitos más importantes, desde los orígenes del conflicto hasta el proceso de subasta actual.

I. 2008: El Origen del Conflicto: La Expropiación de Crystallex

Marzo de 2008: El gobierno de Hugo Chávez, presidente de Venezuela, expropia los activos de la minera canadiense Crystallex International Corp. en el proyecto de oro Las Cristinas. Esta acción da inicio a una larga disputa legal.

II. 2011-2016: El Laudo Arbitral y el Inicio de la Búsqueda de Activos

2011: Crystallex inicia un proceso de arbitraje contra Venezuela ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias relativas a Inversiones (CIADI) del Banco Mundial, reclamando una compensación por la expropiación.

4 de abril de 2016: El CIADI falla a favor de Crystallex y ordena a Venezuela pagar una indemnización de $1.386 millones por los daños causados. A pesar del fallo, Venezuela se niega a pagar, lo que obliga a la minera a buscar cómo ejecutar la sentencia.

III. 2017: La Doctrina del Alter Ego y el Inicio de las Demandas en EE. UU.

Junio de 2017: Crystallex presenta una demanda en la Corte de Distrito de Delaware para que se reconozca y se ejecute el laudo arbitral. En este punto, la minera introduce el concepto de "alter ego", argumentando que la compañía petrolera estatal venezolana, PDVSA, y su filial en EE. UU., CITGO, no son entidades legalmente separadas de la República de Venezuela, sino extensiones del Estado.

Agosto de 2017: El Departamento del Tesoro de EE. UU. impone sanciones a PDVSA, prohibiendo a los ciudadanos y empresas estadounidenses negociar con la petrolera. Esta medida complica la capacidad de Venezuela para reestructurar su deuda y, al mismo tiempo, facilita el argumento de los acreedores de que la empresa y el Estado son indistinguibles.

IV. 2018: El Fallo a Favor del Alter Ego y la Respuesta de PDVSA

Agosto de 2018: El juez de distrito Leonard P. Stark, de la Corte de Delaware, dictamina que PDVSA es, de hecho, el alter ego de la República de Venezuela. Esta decisión es un hito crucial, ya que permite a Crystallex, y posteriormente a otros acreedores, embargar los activos de PDVSA en territorio estadounidense. El fallo se basa en la evidencia de que el gobierno venezolano ejercía un control excesivo sobre las operaciones diarias de PDVSA y utilizaba sus ingresos para financiar programas sociales y políticos.

Leonard P. Stark, de la Corte de Delaware

Septiembre de 2018: El juez Stark autoriza a Crystallex a embargar las acciones de PDV Holding Inc., la empresa matriz de CITGO.

V. 2019-2020: La Junta Ad Hoc y la Intervención de la OFAC

Enero de 2019: El gobierno de Juan Guaidó es reconocido por Estados Unidos como el gobierno interino de Venezuela. Como resultado, la administración de Guaidó nombra una Junta Directiva Ad Hoc para PDVSA y CITGO con el objetivo de proteger los activos de la República en el extranjero.

Marzo de 2019: La Junta Ad Hoc presenta una apelación contra la decisión del juez Stark, argumentando que las acciones de los nuevos directivos muestran que CITGO es una entidad independiente y que el alter ego ya no existe. Sin embargo, la Corte del Tercer Circuito de Apelaciones de EE. UU. ratifica la decisión del juez Stark.

Palacio de Justicia de Pensilvania 

Abril de 2019: Para proteger a CITGO de los acreedores, la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Departamento del Tesoro de EE. UU. emite una licencia (la Licencia General No. 5) que prohíbe cualquier acción legal que pudiera resultar en la transferencia de propiedad de los activos venezolanos, incluyendo CITGO. Esta licencia se renueva periódicamente, lo que detiene el proceso de subasta durante varios años.

VI. 2021-2022: La Inclusión de Otros Acreedores y la Reanudación del Proceso

Febrero de 2021: La Corte de Delaware decide incluir a otros acreedores que tienen sentencias a su favor contra Venezuela, como ConocoPhillips, Rusoro Mining Ltd., y los tenedores del Bono PDVSA 2020, en el proceso de cobro. Esto eleva el monto total de las reclamaciones a varios miles de millones de dólares.

Octubre de 2022: El juez Stark establece un cronograma para la venta de las acciones de PDV Holding, a menos que la OFAC renueve su licencia de protección. La OFAC, sin embargo, no emite una nueva licencia general de protección a largo plazo, sino que permite que el proceso de venta avance bajo condiciones controladas.

VII. 2023-2025: El Proceso de Subasta y el Futuro Incierto

Enero de 2023: La Corte de Delaware aprueba la venta de las acciones de PDV Holding Inc. a través de un proceso de subasta. Se nombra a un "special master" para supervisar el proceso : Robert B. Pincus

Corte de Delaware nombra a Robert B. Pincus

Octubre de 2023: La OFAC emite la Licencia General N° 44, que flexibiliza algunas sanciones a la industria petrolera de Venezuela, pero no suspende el proceso de subasta.

Enero de 2024: La Corte Suprema de los Estados Unidos se niega a revisar la apelación de Venezuela, lo que solidifica las decisiones de los tribunales inferiores y despeja el camino para la subasta.

Abril de 2025: El tribunal de Delaware abre la etapa de recepción de ofertas por las acciones de CITGO.

Agosto de 2025: La subasta de CITGO entra en su fase final, con varios postores, incluyendo a los acreedores como Gold Reserve y ConocoPhillips, que presentan sus ofertas. El proceso se ha prorrogado en varias ocasiones, mostrando la complejidad de la venta de un activo de esta magnitud.

Deudas a acreedores de PDVSA y Venezuela 

El caso de CITGO sigue siendo un proceso en desarrollo, con la inminente venta de la empresa como un hito final. Su desenlace no solo definirá el futuro de la refinería, sino que también sentará un precedente significativo en la ley de inmunidades soberanas y la ejecución de sentencias en el contexto de la deuda soberana.

 Ing. Robny Jauregui

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Referencia

1.     Reuters (2017)  Crystallex wins us court order to seize Venezuela funds  Recuperado de  https://www.reuters.com/article/world/crystallex-wins-us-court-order-to-seize-venezuela-funds-idUSKCN1B527D/

2.     Ciarglobal (2016) El arbitraje Crystallex vs Venezuela concluye a favor de la canadiense Recuperado de  https://ciarglobal.com/el-arbitraje-crystallex-vs-venezuela-concluye-a-favor-de-la-canadiense/

3.     VOA (2014)  Corte de apelaciones de EEUU confirma capacidad de acreedores de Venezuela para demandar Recuperado de  https://www.vozdeamerica.com/a/corte-apelaciones-eeuu-confirma-capacidad-acreedores-venezuela-/7171939.html

4.     Vieira Blanco, Orlando (2025)  Citgo no es un botín. Recuperado de  https://www.eluniversal.com/el-universal/214115/citgo-no-es-un-botin

5.     Reuters (2025)  Tribunal de EE.UU reabre subasta de Citgo para ofertas, se recomendará ganador este mes Recuperado de  https://www.bancaynegocios.com/reuters-tribunal-de-ee-uu-reabre-subasta-de-citgo-para-ofertas-se-recomendara-ganador-este-mes/

6.      El Nacional ( 2025) Subasta de acciones de Citgo entra en etapa decisiva entre Elliott y Gold Reserve   Recuperado de  https://www.elnacional.com/2025/08/subasta-de-acciones-de-citgo-entra-en-etapa-decisiva/

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Los crudos pesados de la Faja petrolífera del Orinoco. Futuro inevitable

 

La industria petrolera global es un ecosistema complejo donde la simbiosis entre tipos específicos de crudo y las refinerías diseñadas para procesarlos define la rentabilidad y las oportunidades de mercado. En este tablero, los crudos pesados y extrapesados de la Faja Petrolífera del Orinoco en Venezuela representan un recurso de valor incalculable, pero cuyo potencial está supeditado a dinámicas geopolíticas, económicas y técnicas, particularmente en su mercado natural histórico: la costa este de Estados Unidos.

1. La Naturaleza del Recurso: Un CrudoDesafiante y Valioso

Los crudos de la Faja del Orinoco no son commodities convencionales. Con gravedades API que oscilan entre 8° y 20°, se clasifican como pesados y extrapesados. Su alta densidad y viscosidad vienen acompañadas de un elevado contenido de azufre, metales pesados y otros contaminantes, lo que los hace complejos y costosos de extraer, transportar y refinar. Sin un upgrading o preprocesamiento, son prácticamente imposibles de comercializar. Por ello, se realizaron a partir de 1993 las asociaciones estratégicas de 4 mejoradores :

1.1 Petrozuata: Asociación entre PDVSA y la estadounidense ConocoPhillips. – Capacidad 120 MBD

1.2 Sincor: Asociación entre PDVSA, Total (Francia) y Statoil (Noruega). – Capacidad 200 MBD.

1.3 Cerro Negro: Asociación entre PDVSA, ExxonMobil (EE.UU.) y Veba Öl (Alemania)  - Capacidad   120 MBD

1.4 Hamaca (Ameriven): Asociación entre PDVSA, Phillips Petroleum y ChevronTexaco (EE.UU.) - – Capacidad 190 MBD.

Mejorador SINCOR - actual Petromonagas.

Sin embargo, esta aparente desventaja es la fuente de su valor único. Cuando son procesados correctamente, estos crudos ofrecen un rendimiento excepcionalmente alto en productos de alto valor, como diésel, combustible para barcos (bunkering) y asfalto, en comparación con los crudos livianos. Mientras un barril de crudo liviano (por ejemplo, WTI o Brent) produce una mayor proporción de naftas y gasolinas ligeras, un barril de crudo pesado adecuadamente refinado rinde más de los productos destilados medios y pesados que tienen una demanda constante y robusta.

2. La Costa Este de EE.UU.: Un Mercado Estructuralmente Hambriento de Pesados

La tendencia histórica del mercado de refinación en la costa este de Estados Unidos ha creado una dependencia estructural de los crudos pesados. La geografía de la región está dominada por refinerías complejas y de alta conversión, como las de PBF Energy en Nueva Jersey o Philadelphia Energy Solutions (ahora operando como una nueva entidad), Las refinerías de Valero, Citgo e incluso Chevron. Estas instalaciones fueron construidas o modernizadas expresamente para procesar crudos pesados, más baratos en el mercado spot, y maximizar su rendimiento en diésel y otros productos destilados.

Refinería Valero  

Estas refinerías representan una oportunidad perfecta para los crudos venezolanos. Su configuración, que incluye unidades de coquización, hidrocracking y desulfurización, está diseñada para manejar precisamente las impurezas del crudo de la Faja del Orinoco, transformándolo en productos de alto margen. La proximidad geográfica y las rutas de envío establecidas (aunque actualmente paralizadas) convertían a Venezuela en un proveedor lógico y económicamente eficiente, con costos de flete bajos en comparación con alternativas como el crudo pesado de Medio Oriente o Canadá.

El petróleo crudo producido en Estados Unidos es en su mayor parte petróleo crudo ligero y dulce, pero también importamos petróleo crudo más pesado y petróleo sin terminar.

• El 80 % de la producción de crudo estadounidense (en los 48 estados contiguos) tiene una gravedad API de 35 o más, lo que la convierte en ligera. Cerca del 60 % es aún más ligera, superior a 40.
• El 90% de las importaciones de petróleo crudo de Estados Unidos son más pesadas que el crudo de esquisto estadounidense (35 o menos).

3. Rendimiento Económico: La Ventaja del Margen de Materia Prima (Crush Spread)

El rendimiento económico de una refinería no se mide por el precio del crudo que compra, sino por la diferencia entre ese precio y el valor de los productos que vende, conocido como "crush spread" o margen de refinación.

Producción de productos por tipo de crudo 

3.1  Refinerías para Crudo Liviano: Compran crudo más caro (e.g., Brent) y su rendimiento principal es en gasolina. Su margen depende críticamente de los altos precios estacionales de la gasolina. Son más vulnerables a las fluctuaciones en el spread gasolina-diésel.

3.2 Refinerías para Crudo Pesado (Complex Refineries): Compran crudo a un descuento significativo (el "heavy discount"). Aunque sus costos operativos son más altos debido a la complejidad del procesamiento, este descuento en la materia prima es la clave de su rentabilidad. Incluso con inversiones de capital mayores, su crush spread suele ser más estable y atractivo, especialmente en periodos de alta demanda de diésel, que es menos estacional que la gasolina.

Crush Spread 2007 - 2019

Para una refinería en la costa este, un barril de Merey (la mezcla venezolana de referencia) o de una mezcla similar de la Faja, ofrecía un descuento sustancial frente al Brent. Al convertir ese crudo barato en diésel caro, la refinería capturaba un margen robusto, demostrando la clara ventaja económica de esta dieta de crudo.

4. Visualizando las Oportunidades para la Faja del Orinoco

Las oportunidades para los crudos de la Faja del Orinoco son tangibles, pero están condicionadas a la resolución de profundos desafíos:

4.1. Reenganche con el Mercado Natural: La oportunidad más inmediata reside en la normalización de las relaciones entre Venezuela y EE.UU. y el levantamiento total de sanciones. La reactivación del flujo hacia las refinerías de la costa este restablecería de inmediato un canal de comercialización vital, inyectando capital urgently needed a la industria venezolana.

4.2. Ventaja Logística y de Costo: La cercanía geográfica es una ventaja competitiva insuperable frente a otros proveedores de crudo pesado. Los fletes cortos garantizan menores costos y una huella de carbono menor en el transporte, un factor cada vez más relevante.

4.3. Alianzas Estratégicas y Inversión: El futuro a largo plazo pasa no solo por vender el crudo, sino por atraer inversión para el upgrading in situ. Mezcladoras y mejoradoras en Venezuela podrían producir un sintético de mejor calidad (como el antiguo Zuata Sweet), reduciendo aún más los costos de transporte y refinación para el cliente final, capturando más valor dentro del país y haciendo el producto aún más atractivo para un mayor número de refinerías.

Los campos de la Faja petrolífera del Orinoco

4.4. Adaptación a la Transición Energética: A medio plazo, la demanda de diésel y combustibles para transporte marítimo se mantendrá. La Faja debe posicionarse como el proveedor óptimo para estos mercados específicos, incluso mientras el mundo avanza hacia energías renovables.

Conclusión:

Los crudos pesados de la Faja del Orinoco no son un recurso del pasado, sino una commodity con un mercado específico y rentable. Su sinergia con el complejo sistema de refinerías de la costa este de EE.UU. es innegable desde una perspectiva técnica y económica. La oportunidad de mercado yace en superar los obstáculos políticos y de inversión para reconectar esta oferta única con una demanda refinadora que está, literalmente, diseñada para ella. La rentabilidad del crush spread demuestra que, en un escenario de normalización, el crudo venezolano puede recuperar su lugar como un componente vital y económicamente ventajoso en la dieta de las refinerías más complejas de Norteamérica.

 Ing. Robny Jauregui

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Referencias

1. CME Group (2017) Entendiendo los diferenciales de crack Recuperado de https://www.cmegroup.com/education/whitepapers/understanding-crack-spreads.html

2.   2018 Annual Report PBF ENERGY INC. Recuperado de

https://www.annualreports.com/HostedData/AnnualReportArchive/p/NYSE_PBF_2018.pdf

3. Nakasawa (2020) Explotación de crudos pesados futuro inevitable  Recuperado de https://www.nakasawaresources.com/wp-content/uploads/2020/06/EXPLOTACI%C3%93N-DE-CRUDOS-PESADOS_-FUTURO-INEVITABLE.pdf

4. Faster Capital (2025)  Margenes de refinacion Crush Spread Insights decodificacion de margenes de refinación Recuperado de https://fastercapital.com/es/contenido/Margenes-de-refinacion--Crush-Spread-Insights--decodificacion-de-margenes-de-refinacion.html#Factores-que-afectan-los-m-rgenes-de-refinaci-n

5. InBestia (2019)  Crack spread como indicador del precio del crudo y del margen de la industria de refino Recuperado de

https://eprinc.org/wp-content/uploads/2021/09/The-Future-of-Venezuela%E2%80%99s-Oil-Industry.pdf

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Valor presente (2024) de los pasivos laborales de los trabajadores despedidos injustamente de PDVSA en 2002-2003

 

Para determinar el monto de los salarios caídos de los trabajadores petroleros despedidos injustificadamente de la industria petrolera venezolana entre 2002 y 2003, es necesario seguir un procedimiento de valoración en dos pasos: primero, estimar el valor anual de los salarios y beneficios de un trabajador promedio en el pasado, y luego, establecer el valor equivalente en el año 2024

 

I.                 Valor Histórico de Salarios y Beneficios en la Industria Petrolera Nacional (IPN)

Las cantidades pagadas de salarios y beneficios, así como el numero de empleados y obreros en la industria petrolera venezolana, se detallan  en la tabla Nº 1. A partir de estos datos, se puede calcular el valor unitario anual en dólares corrientes para cada año, dividiendo el total de salarios pagados por el tipo de cambio del bolívar con respecto al dólar americano.

Tabla Nº1 Valor corriente Unitario en US$ anual de salarios y beneficios.

 

I.                 Valor actual (2024) de salarios y beneficios por trabajador

Para poder comparar el poder de compra del dólar americano en cada año con el valor de 2024, se debe ajustar por inflación.  Este proceso, que determina el valor presente en términos reales, utiliza el Índice de Precios al Consumidor (IPC) para reflejar los cambios en el poder adquisitivo del dinero.  

La Tabla Nº 2 muestra los valores anuales de salarios y beneficios, ajustados por inflación, para el periodo 1950-2000.

Año	US$ Corriente	US$ al 2024
1950	3.789	50.886
1955	5.480	64.775
1960	8.677	93.464
1965	8.078	81.713
1970	11.108	92.744
1975	19.622	118.863
1980	28.210	114.437
1985	25.882	77.426
1990	17.810	44.120
1995	23.822	50.022
2000	74.293	138.905

                            

 Tabla Nº2 Valor actual (2024) unitario anual de salarios y beneficios en US$.

Basado en esta muestra histórica de 50 años, se establecen tres escenarios de negociación para el valor anual por trabajador:

•        Valor Más Alto: $138.905
•        Valor Promedio: $84.305
•        Valor Más Bajo: $44.120

3. Cálculo del Pasivo por Trabajador y el Total para el 2017.

Para el cálculo de los salarios caídos, se considera que un trabajador despedido en 2002 tenía, en promedio, 15 años de antigüedad. Al proyectar a 2017, la mayoría tendría un promedio de 30 años de servicio, lo que les permitiría optar por la jubilación.

3.1. Pasivo de salarios caídos para el periodo 2003 – 2017 (15 años) .

•        Valor más Alto: 138.905$ x 15 años= 2.083.620 $/Trabajador.
•        Valor Promedio:  84.305 $ x 15 años = 1.264.575 $/Trabajador
•        Valor más bajo : 44.120  $ x 15 años = 661.800 $/Trabajador.

3.2. Monto del Pasivo total para PDVSA el 2017.

•        Valor más Alto:  2.083.620 $  x  22.000 trabajadores = 45.84 millardos $
•        Valor Promedio: 1.264.575 $  x  22.000 trabajadores =   27.8 millardos $
•        Valor más bajo:  661.800 $  x  22.000 trabajadores =  14.6 millardos $  

 IV. Reflexiones finales

Antes de iniciar cualquier negociación por los salarios caídos, es fundamental tener una valoración clara del monto adeudado. Este valor debe servir como base para cualquier instrumento legal que busque resarcir los daños económicos y morales sufridos por los trabajadores.

La solicitud de $100.000 por trabajador, planteada en un tribunal de Estados Unidos por un grupo de extrabajadores de PDVSA, representa, a la luz de este análisis, solo el 15% del escenario más bajo de salarios y beneficios percibidos anualmente por un trabajador petrolero durante el período 1950-2000.

Ing. Robny Jauregui

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Conferencia: El país que queremos, Rafael de la Cruz.

 

Presentamos un resumen de la exposición de economista Rafael de la Cruz efectuado el 22 de diciembre del 2024, auspiciado por VAPA y el CIEDE. De la Cruz, es  Director de la oficina de María Corina Machado y Edmundo González en Washington, sobre la visión del plan de gobierno para Venezuela. El resumen está estructurado en 4 secciones clave con sus respectivos hipervínculos a los puntos exactos del video.

La Coyuntura Política Actual [02:25]

El economista Rafael de la Cruz inició su intervención con un mensaje de optimismo, afirmando que la situación en Venezuela está "mucho mejor de lo que parece", a pesar de la represión. Destacó que el régimen se encuentra en su momento de mayor debilidad en 25 años, mientras que la oposición ha logrado un apoyo masivo y unánime en torno a la candidatura de Edmundo González, lo que, según él, demuestra que la polarización en el país es inexistente. Mencionó que el 90% de la población se opone al gobierno actual. Asimismo, señaló que las presiones internas y externas, especialmente las de Estados Unidos, han exacerbado las divisiones dentro del régimen, lo que podría conducir a su colapso.

Modelo de Estado y Economía [07:19]

De la Cruz mostró un gran optimismo sobre el futuro de la economía venezolana. El plan de gobierno se basa en un modelo de "estabilización expansiva" que busca estabilizar la economía al tiempo que se impulsa un crecimiento significativo. Un punto central del plan es la reforma fiscal para detener el gasto público descontrolado, que ha provocado hiperinflación. De la Cruz refutó la idea de que las sanciones económicas fueran la causa del colapso económico, argumentando que la caída comenzó mucho antes, en 2014, debido a la destrucción de la industria petrolera, la falta de derechos de propiedad y un sistema judicial corrupto.

Reconstrucción de la Industria Petrolera [15:53]

El orador subrayó que el futuro del país depende de la recuperación de la producción petrolera. Sin embargo, enfatizó que el Estado no cuenta con los recursos para reconstruir PDVSA. La solución propuesta es la inversión privada, a través de la privatización de la producción petrolera, para atraer capital extranjero y nacional. La meta es superar los 3.5 millones de barriles diarios. En este modelo, el Estado no se beneficiaría de regalías, sino de los impuestos pagados por las empresas, un modelo económico de extracción de renta común en muchos países.

Preguntas y Respuestas [20:41]

En la ronda de preguntas y respuestas, Rafael de la Cruz abordó varios puntos clave del plan:

• Reestructuración de PDVSA: [21:13] Planteó la posibilidad de que PDVSA se convierta en un ente regulador en lugar de productor, manteniendo la flexibilidad de producir si fuera necesario.
• Ayuda Humanitaria: [23:03] En el primer año de gobierno, se prevé un fondo humanitario para realizar transferencias directas a los sectores más vulnerables de la población.
• Préstamos Internacionales: [26:09] Aclaró que la reestructuración de la deuda externa es viable una vez que haya un gobierno legítimo. Los préstamos con organismos multilaterales como el FMI y el Banco Mundial serían factibles gracias a la capacidad de crecimiento del país.
• Capital Humano y Transición: [31:07] La reestructuración de la administración pública implicaría la reubicación de personal al sector privado a medida que la economía crezca. La privatización se llevaría a cabo con total transparencia para evitar la corrupción.

Finalmente, De la Cruz concluyó que la legitimidad de las instituciones públicas se restablecerá, independientemente de si la transición se logra a través de una negociación o un colapso del régimen

 Ing. Robny Jauregui

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Conferencia : La solvencia financiera del estado venezolano con Gustavo García

 

El pasado 15 de Agosto asistimos al seminario auspiciado por el CIEDE (Centro de Investigación, Educación y Desarrollo Estratégico) y VAPA (Venezuelan American Petroleum Association) referido a la solvencia financiera del estado venezolano con Gustavo García, un destacado economista venezolano con una amplia trayectoria académica y profesional. García es graduado de la Universidad Central de Venezuela y de la Universidad de Boston, y ha sido consultor en macroeconomía y política fiscal. Forma parte del equipo de asesores económicos del programa de gobierno de Edmundo González y María Corina Machado. Entre sus cargos más relevantes se encuentran su desempeño en el Banco Interamericano de Desarrollo, su labor como profesor en el IESA y su rol como economista principal en el Ministerio de Finanzas, donde participó en la negociación de la deuda externa del país en 1992.

I.                 La Economía Venezolana y su Vínculo con el Petróleo [06:04]

García explica la profunda dependencia de la economía venezolana del sector petrolero. Describe una correlación directa entre el valor de la producción de petróleo y el Producto Interno Bruto (PIB) del país. Esta relación se sustenta en tres pilares fundamentales: el ingreso de divisas, ya que el petróleo genera más del 90% de las divisas necesarias para las importaciones; los ingresos para el sector público, que antes del colapso económico provenían en un 50% al 60% del petróleo, financiando el gasto del Estado; y la demanda agregada, que se nutre directamente del gasto público impulsado por los ingresos petroleros.

II.               Contexto Histórico y Desarrollo Económico [15:39]

El economista reflexiona sobre el desarrollo histórico de Venezuela, destacando que, a pesar de las crisis, el país logró un avance significativo en pocas décadas. Menciona que Venezuela se convirtió en un país más del 80% urbano y que experimentó una expansión notable en áreas como la salud y la educación, con la creación de numerosas universidades. Más adelante, compara el desarrollo de Venezuela con el de otros países como Corea del Sur, señalando la importancia de las grandes entradas de inversión extranjera directa como motor de crecimiento.

III.               Déficits Fiscales y de Balanza de Pagos [25:19]

García aborda los conceptos de déficit fiscal y déficit de balanza de pagos. Aclara que, aunque son flujos anuales, su acumulación a lo largo del tiempo se convierte en pasivos para el sector público. Utiliza como ejemplo el debate sobre el presupuesto y la deuda pública en Estados Unidos. Subraya que una deuda insostenible puede desencadenar una crisis de balanza de pagos y un colapso cambiario, pero no necesariamente hiperinflación, a menos que el gobierno imprima dinero para financiar el déficit.

IV.              Sostenibilidad de la Deuda y Solvencia [31:56]

En esta sección, se define el problema de la insostenibilidad de la deuda pública y cómo se puede evaluar la solvencia de un país. García explica que la solvencia se analiza a través de flujos, es decir, cómo evoluciona la deuda en relación con el crecimiento económico, las tasas de interés y el tipo de cambio. Destaca que la clave no es tener un presupuesto equilibrado cada año, sino garantizar la sostenibilidad de la deuda a largo plazo.

V.               Nuestra participación en el foro.

La participación nuestra en el foro, estuvo reflejada en la pregunta formulada (minuto 1:16:40): "Considerando que los pasivos laborales derivados de despidos políticos como los ocurridos en PDVSA en 2002 representan una deuda social históricamente acumulada, ¿ha contemplado su propuesta de refinanciamiento de la deuda externa venezolana la incorporación de una cláusula de justicia transicional laboral dentro del marco fiscal multianual? ¿Sería viable su reconocimiento como restricción económica programada, con financiamiento parcial proveniente de préstamos multilaterales proyectados —como los USD 60.000 millones mencionados por BID y FMI—?

Respuesta (minuto 1:17:03): "Mira eh, eh…  primero vamos a aclarar varias cosas. Todos esos pasivos de carácter laboral, por razones políticas o no, hay que cuantificarlos adecuadamente. Yo a veces pienso si vamos a obtener toda la información como para cuantificarlo como debe ser, ¿Ok?.

Eso no quita decir, ah no lo pudimos cuantificar, ¨te embromaste¨, ¡no!, no! María Corina Machado, porque yo trabajo con ella y soy uno de sus asesores económicos, quiere reivindicar las deudas laborales. Ahora, eso no se puede, eso no lo van a financiar los multilaterales, no lo van a financiar. No financian ese tipo de operaciones.

Eh, eh, pero, una de las cosas que nosotros tenemos que prever, volviendo a hablar de una gráfica, donde a partir de ciertos años, se va a producir un ingreso importante, yo creo que Venezuela tiene que armar un fondo de pensiones. Eh, pero eso hay que actualizarlo, y además, no es fácil calcularlo. Porque aquí hay lo que llaman factores actuariales, como esperanza de vida, con la edad de la gente, etc. Entonces, no es fácil, es una tarea que hay que hacer. Hay que llamar a actuarios, estadísticos, entre otras cosas, limpiar y volver a ver esas bases de datos, para hacer eso. Y tiene que haber justicia, porque yo entiendo que, con ustedes, los trabajadores de PDVSA se cometió una gran injusticia.

Ahora, como me dijo una vez un amigo mío: ¡Bueno y yo que cobro, profesor universitario, este, que cobro una pensión de 1,5$, ¿a mí no me van a pagar?, ¡Porque yo aporté a la seguridad social! Y si bien, no era una gran cosa, no era 1.5$. Entonces aquí hay un sentido de injusticia. O sea, yo creo que nosotros tenemos que constituir un gran fondo de pensiones que pueda prever, que, de aquí en adelante, alguna gente se pueda hacer compensada. No se si todos, No sé por cuánto, porque esto es un tema que yo no tengo la información, pero, yo sí creo, que es un acto de justicia que se debe hacer. ¿En cuánto tiempo?, no lo sé. Hay que echar mucho número. Ok.                         

 Ing. Robny Jauregui

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